Лучший сервис краудлендинга - Jetlend.
Я давно слышал такую теорию, что при снижении ключевой ставки рынок акций растёт, а при падении ключевой ставки — рынок падает.
На нашем рынке до текущего момента это соответствует действительности. Мне стало интересно, можно ли использовать эту закономерность для торговли. Поэтому я решил исследовать эту гипотезу на примере рынков разных стран.
Россия — Индекс Московской биржи
До февраля 2013 года вместо ключевой ставки буду считать по ставке рефинансирования.
| Дата изменения ставки | Направление изменения ключевой ставки | Значение индекса в начале периода | Значение индекса в конце периода | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| 11 ноября 1997 | Рост | 77,2 | 72,09 | -6,62% |
| 17 февраля 1998 | Падение | 72,09 | 57,03 | -20,89% |
| 19 мая 1998 | Рост | 57,03 | 50,46 | -11,52% |
| 5 июня 1998 | Падение | 50,46 | 36,77 | -27,13% |
| 29 июня 1998 | Рост | 36,77 | 39,01 | 6,09% |
| 24 июля 1998 | Падение | 39,01 | 1677,78 | 4200,9% |
| 4 февраля 2008 | Рост | 1677,78 | 922,99 | -44,99% |
| 24 апреля 2009 | Падение | 922,99 | 1777,84 | 92,62% |
| 28 февраля 2011 | Рост | 1777,84 | 1390,08 | -21,81% |
| 26 декабря 2011 | Падение | 1390,08 | 1535,38 | 10,45% |
| 14 сентября 2012 | Рост | 1535,38 | 1625,31 | 5,86% |
| 2 февраля 2015 | Падение | 1625,31 | 2373,75 | 46,05% |
| 17 сентября 2018 | Рост | 2373,75 | 2734,31 | 15,19% |
| 17 июня 2019 | Падение | 2734,31 | 3475,26 | 27,15 |
| 19 марта 2021 | Рост | 3475,26 |
Буду считать два варианта. Первый, если будем покупать при начале цикла снижения ставки, второй — когда ставка повышается. Сравним при каком способе заработаем больше.
- Покупка при снижении — +7704%
- Покупка при повышении — -54%
- Бай энд холд — +3442%
США — Dow Jones
Использую Dow Jones как самый старейший индекс. Хотя я сам больше смотрю на S&P 500.
| Дата изменения ставки | Направление изменения ключевой ставки | Значение индекса в начале периода | Значение индекса в конце периода | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| 31 марта 1983 | Рост | 1129,9 | 1206,5 | 6,78% |
| 17 августа 1983 | Падение | 1206,5 | 1170,7 | -2,97% |
| 29 марта 1984 | Рост | 1170,7 | 1216,5 | 3,91% |
| 20 сентября 1984 | Падение | 1216,5 | 1270,4 | 4,43% |
| 24 января 1985 | Рост | 1270,4 | 1284,8 | 1,13% |
| 25 апреля 1985 | Падение | 1284,8 | 1353,6 | 5,35% |
| 25 июля 1985 | Рост | 1353,6 | 1542,4 | 13,95% |
| 18 декабря 1985 | Падение | 1542,4 | 1795,3 | 16,4% |
| 2 апреля 1986 | Рост | 1795,3 | 1856,5 | 3,41% |
| 21 апреля 1986 | Падение | 1856,5 | 1806,3 | -2,7% |
| 22 мая 1986 | Рост | 1806,3 | 1821,4 | 0,84% |
| 11 июля 1986 | Падение | 1821,4 | 1971,3 | 8,23% |
| 5 января 1987 | Рост | 1971,3 | 2436,7 | 23,61% |
| 2 июля 1987 | Падение | 2436,7 | 2675,1 | 9,78% |
| 27 августа 1987 | Рост | 2675,1 | 1945,3 | -27,28% |
| 4 ноября 1987 | Падение | 1945,3 | 1978,1 | 1,69% |
| 30 марта 1988 | Рост | 1978,1 | 2496,3 | 26,2% |
| 6 июня 1989 | Падение | 2496,3 | 3871,4 | 55,09% |
| 4 февраля 1994 | Рост | 3871,4 | 4615,2 | 19,21% |
| 6 июля 1995 | Падение | 4615,2 | 6876,2 | 48,99% |
| 25 марта 1997 | Рост | 6876,2 | 8080,5 | 17,51% |
| 29 сентября 1998 | Падение | 8080,5 | 10970,8 | 35,77% |
| 30 июня 1999 | Рост | 10970,8 | 10945,8 | -0,23% |
| 3 января 2001 | Падение | 10945,8 | 10435,5 | -4,66% |
| 30 июня 2004 | Рост | 10435,5 | 13739,4 | 31,66% |
| 18 сентября 2007 | Падение | 13739,4 | 17749,1 | 29,18% |
| 16 декабря 2015 | Рост | 17749,1 | 26864,3 | 51,36% |
| 31 июля 2019 | Падение | 26864,3 |
- Покупка при снижении — +564,41%
- Покупка при повышении — +421,97%
- Бай энд холд — +2277,58%
Тут никакая стратегия бай энд холд не обогнала. Но покупка при снижении всё равно себя лучше показала.
Великобритания — FTSE 100
| Дата изменения ставки | Направление изменения ключевой ставки | Значение индекса в начале периода | Значение индекса в конце периода | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| Февраль 2001 | Снижение | 5917,9 | 4342,6 | -26,62% |
| Ноябрь 2003 | Повышение | 4342,6 | 5296,9 | 21,98% |
| Август 2005 | Снижение | 5296,9 | 5906,1 | 11,5% |
| Август 2006 | Повышение | 5906,1 | 6222,7 | 5,36% |
| 10 января 2008 | Снижение | 6222,7 | 7555,32 | 21,42% |
| 2 ноября 2017 | Повышение | 7555,32 |
- Покупка при снижении — -0,66%
- Покупка при повышении — +28,52%
- Бай энд холд — +27,67%
Япония — Nikkei 225
По историческим данным нашёл первое снижение ключевой ставки 31 октября 2008 года. На тот момент значение индекса было 8576,98. Это около самых низов индекса за всё время. С тех пор ставка только снижается, а индекс растёт. Предыдущее повышение было в 2007 году. Тогда индекс был около вершины. Поэтому в случае с Японией можно сказать, что покупка при начале цикла снижения ставки работает.
Китай — SSE Composite
| Дата изменения ставки | Направление изменения ключевой ставки | Значение индекса в начале периода | Значение индекса в конце периода | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| Май 1996 | Снижение | 643,65 | 1340,77 | 108,31% |
| Ноябрь 2004 | Повышение | 1340,77 | 1986,636 | 48,17% |
| 15 сентября 2008 | Снижение | 1986,636 | 3001,853 | 51,1% |
| 19 октября 2010 | Повышение | 3001,853 | 2293,509 | -23,6% |
| 7 июня 2012 | Снижение | 2293,509 |
- Покупка при снижении — +214,76%
- Покупка при повышении — +13,2%
- Бай энд холд — +156,33%
Гонконг — HSI
Тут всё наоборот.
Подписаться на канал в Телеграме
| Дата изменения ставки | Направление изменения ключевой ставки | Значение индекса в начале периода | Значение индекса в конце периода | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| Июнь 2004 | Повышение | 12285,75 | 23984,14 | 95,22% |
| Август 2007 | Снижение | 23984,14 | 21791,68 | -9,14% |
| 21 декабря 2015 | Повышение | 21791,68 | 27565,7 | 26,5% |
| 1 августа 2019 | Снижение | 27565,7 |
- Покупка при снижении — -9,14%
- Покупка при повышении — +146,95%
- Бай энд холд — +124,37%
Европа — Euronext
| Дата изменения ставки | Направление изменения ключевой ставки | Значение индекса в начале периода | Значение индекса в конце периода | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| Май 2001 | Снижение | 929,13 | 810,35 | -12,78% |
| Декабрь 2005 | Повышение | 810,35 | 599,2 | -26,06% |
| 8 октября 2008 | Снижение | 599,2 | 719,31 | 20,05% |
| 7 апреля 2011 | Повышение | 719,31 | 594,99 | -17,28 |
| 3 ноября 2011 | Снижение | 594,99 |
- Покупка при снижении — +4,71%
- Покупка при повышении — -38,84%
- Бай энд холд — -35,96%
Канада — S&P/TSX
| Дата изменения ставки | Направление изменения ключевой ставки | Значение индекса в начале периода | Значение индекса в конце периода | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| Май 1993 | Повышение | 3866,44 | 3966,37 | 2,58% |
| Июнь 1993 | Снижение | 3966,37 | 4137,55 | 4,32% |
| Август 1993 | Повышение | 4137,55 | 4180,21 | 1,03% |
| Ноябрь 1993 | Снижение | 4180,21 | 4321,43 | 3,38% |
| Декабрь 1993 | Повышение | 4321,43 | 4454,85 | 3,09% |
| Январь 1994 | Снижение | 4454,85 | 4329,62 | -2,81% |
| Март 1994 | Повышение | 4329,62 | 4025,3 | -7,03% |
| Июнь 1994 | Снижение | 4025,3 | 4093,41 | 1,69% |
| Ноябрь 1994 | Повышение | 4093,41 | 4313,61 | 5,38% |
| Март 1995 | Снижение | 4313,61 | 6437,7 | 49,24% |
| Июнь 1997 | Повышение | 6437,7 | 5617,3 | -12,74% |
| Сентябрь 1998 | Снижение | 5617,3 | 7525,42 | 33,97% |
| Ноябрь 1999 | Повышение | 7525,42 | 9321,9 | 23,87% |
| Январь 2001 | Снижение | 9321,9 | 7663,4 | -17,79% |
| Апрель 2002 | Повышение | 7663,4 | 7257,92 | -5,29% |
| Июль 2003 | Снижение | 7257,92 | 8668,29 | 19,43% |
| Сентябрь 2004 | Повышение | 8668,29 | 13689,12 | 57,92% |
| Ноябрь 2007 | Снижение | 13689,12 | 11762,99 | -14,07% |
| Май 2010 | Повышение | 11762,99 | 14560,42 | 23,78% |
| 21 января 2015 | Снижение | 14560,42 | 15143,99 | 4,01% |
| 12 июля 2017 | Повышение | 15143,99 |
- Покупка при снижении — +87,01%
- Покупка при повышении — +109,46%
- Бай энд холд — +291,68%
Индия — BSE Sensex
| Дата изменения ставки | Направление изменения ключевой ставки | Значение индекса в начале периода | Значение индекса в конце периода | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| Октябрь 2004 | Повышение | 5672,27 | 9788,06 | 72,56% |
| Октябрь 2008 | Снижение | 9788,06 | 17527,77 | 79,07% |
| Март 2010 | Повышение | 17527,77 | 17357,94 | -0,97% |
| 17 апреля 2012 | Снижение | 17357,94 | 20263,71 | 16,74% |
| 20 сентября 2013 | Повышение | 20263,71 | 28075,55 | 38,55% |
| 15 января 2015 | Снижение | 28075,55 | 35178,88 | 25,3% |
| 6 июня 2018 | Повышение | 35178,88 | 36971,09 | 5,09% |
| 7 февраля 2019 | Снижение | 36971,09 |
- Покупка при снижении — +161,94%
- Покупка при повышении — +148,81%
- Бай энд холд — +551,79%
Австралия — Swiss Market Index
| Дата изменения ставки | Направление изменения ключевой ставки | Значение индекса в начале периода | Значение индекса в конце периода | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| Декабрь 1989 | Снижение | 1649 | 2122,1 | 28,69% |
| Август 1994 | Повышение | 2122,1 | 2180,3 | 2,74% |
| Июль 1996 | Снижение | 2180,3 | 3044 | 39,61% |
| Ноябрь 1999 | Повышение | 3044 | 3326,5 | 9,28% |
| Февраль 2001 | Снижение | 3326,5 | 3373,6 | 1,42% |
| Май 2002 | Повышение | 3373,6 | 5116 | 51,65% |
| 2 сентября 2008 | Снижение | 5116 | 4591,6 | -10,25% |
| 6 октября 2009 | Повышение | 4591,6 | 4232,9 | -7,81% |
| 1 ноября 2011 | Снижение | 4232,9 |
- Покупка при снижении — +63,54%
- Покупка при повышении — +56,97%
- Бай энд холд — +156,69%
Выводы
Я подсчитал результаты влияния изменения ключевой ставки на фондовый рынок в 9 странах. Япония не в счёт, так как там не достаточно данных для анализа.
В 3 случаях была более выгодна покупка при снижении ключевой ставки.
В 2 случаях было более выгодно покупать при повышении.
А в остальных 4 случаях победил бай энд холд.
Если рассматривать страны, где выгода от какой-то стратегии более ощутима, то в России покупка при снижении ключевой ставки почти в 2 раза обходит бай энд холд.
А в США бай энд холд выгоднее в 4-5 раз. В Канаде, Индии и Австралии более, чем в 3 раза.
В Европе не сливает только покупка при снижении ключевой ставки.
Из всего этого можно сделать вывод, что покупать при снижении ключевой ставки выгоднее, чем при повышении в большинстве случаев. Но бай энд холд всё равно выгоднее всего.
Как вариант можно заходить в акции в период снижения ключевой ставки, а в период повышения — сидеть в коротких облигациях или закупаться на сильных проливах рынка.
Я обещал написать причину, почему я сейчас начал заходить в наш рынок акций, когда он на хаях. Вот снижение ключевой ставки — как раз и есть причина моих покупок.
Кроме того, что в июне ключевая ставка стала снова снижаться, по акциям, которые я выбираю, тренд начинает разворачиваться вверх и поэтому большая вероятность по ним хорошо заработать.
Даже, если не смотреть на особенность российского рынка, по статистике других стран выгоднее всё время находиться в акциях. Поэтому мои покупки имеют смысл, даже если в России данное правило с ключевой ставкой перестанет работать.
Бро, купи помещение и сдавай пятерочке))